（报告出品方/作者：东莞证券，刘兴文、苏治彬）

1.光伏：旭日东升，大放光明

1.1全球光伏新增装机量保持快速增长趋势，欧洲和新兴国家市场需求旺盛

在光伏发电成本持续下降、政策持续利好和新兴市场快速兴起等多重有利因素的推动下，全球光伏市场持续扩大。根据CPIA，年全球新增光伏装机容量为GW，同比增长30.8%。年至年，全球光伏新增装机容量由2.9GW增至GW，增长超57倍，年-年的年均复合增长率高达33.7%。

根据《年前碳达峰行动方案》，到年，中国非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。根据国家能源局，年我国的非化石能源消费比重为15.9%，到年非化石能源消费比重要达到25%左右，意味着-年十年间平均每年要提高0.9个百分点，相比之下，“十三五”时期，我国的非化石能源消费比重从12.1%提高到15.9%，平均每年提高了0.76个百分点。未来要实现“双碳”战略目标任务艰巨，因此，在国内加快构建以新能源新型电力系统的大背景下，作为新能源主力的光伏、风电在未来将迎来长期的高速发展。在年全球光伏新增装机量占比中，中国份额位居第一，占比达32.3%，其次为欧盟和美国，分别达15.2%和13.9%。年印度的光伏新增装机量为11.89GW，同比大幅增长%，其光伏新增装机全球份额达到7.0%。

根据PVInfoLink，年，主要受欧洲、巴西和印度等光伏市场的需求带动，中国组件出口量达88.8GW，同比增长35.3%，其中出口了40.9GW组件到欧洲市场，同比增长了54%，其中对欧洲和亚洲的出口占比分别为46%和25%，两者出口合计占比达71%，较前一年小幅降低5pct，主要因为亚洲区域占比有所下降，美洲、中东地区占比则同比小幅提升。年，荷兰、西班牙、希腊、葡萄牙、波兰和德国等欧洲市场国家进口量都达到了GW级以上，其中荷兰为中国的第一大出口国，全年进口总量达23.8GW；亚洲市场GW级进口国包括印度、日本、澳大利亚和泰国，韩国与马来西亚进口量接近1GW，越南由于上网电价FIT政策在年12月31日到期，到期前出现了抢装潮，使得越南成为年从中国进口最多组件的亚洲国家，在补贴政策结束后年越南进口量快速减少，进口量降到0.4GW。年，美洲、中东与非洲地区分别从中国进口了16.6GW、6.4GW、2.5GW的组件，分别同比增长66%、60%、49%，合计占比约29%；超过GW级的进口国家包括美洲的巴西、智利、墨西哥，中东的巴基斯坦、以色列及非洲的南非。其中巴西为年中国出口组件第二名的国家，总量达11.3GW。

近年来，海外多个国家均出台了一系列产业政策，推动光伏行业发展。年5月18日，欧盟委员会公布“RepowerEU”能源计划，快速推进绿色能源转型。根据该计划，欧盟再次提高到年的可再生能源的目标。到年，可再生能源可以满足欧盟能源需求的45%，高于此前40%的目标（年该目标从32%提升到了40%）。其中，年光伏目标累计装机量超过GW，到年的光伏并网目标从在FF55计划下的GWAC/GWDC提高到GWAC/GWDC，即增长43%。据海关总署，今年1-3月，太阳能电池累计出口.29亿美元，同比增长.0%，主要受益于今年1季度的印度抢装潮。此前，印度政府计划从年4月1日开始对太阳能电池组件和电池片征收进口税，其中，太阳能电池组件收40％关税，太阳能电池征收25％关税，以削减进口，增加印度本地制造。年11月9日，印度商工部发布公告称，应申请人提交的终止调查申请，决定终止对原产于或进口自中国、泰国和越南的光伏电池及组件的反倾销调查。印度市场对进口光伏组件的需求旺盛，随着反倾销调查的终止，将促进明年国内组件厂商继续向印度市场出口。根据全球光伏和Mer

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