锂电池有三个市场——消费锂电、动力锂电和储能锂电，三者对应的市场容量分别为百亿级、千亿级和万亿级。

年前三季度，宁德时代CATL实现.62亿元营业收入，获得了.92亿元营业利润。营业利润率为14.85%。

而年3月-年3月财年期间，宁德新能源ATL的营业利润率高达20%。

宁德新能源与宁德时代生产的都是锂电池，宁德时代只是将多个锂电池嵌套在动力电池模组之中，形成更高的电压和电量，驱动汽车前进。

两者如同在售卖小瓶装与大瓶装可乐，而小瓶可乐的利润率更丰腴。

产业链的构成：

电化学储能系统产业链按构成分：电池，储能逆变器PCS，电池管理系统BMS，能量管理系统EMS，系统集成，EPC，运营等等。

1、前10家头部企业，垄断了整个储能90%的业务订单

2、除了电池以外的部分，有一部分基数低，渗透率在10%的边缘产业，正在爆发中，业绩弹性会更高。国内PCS的出货量角度（注意不是销售额）排名如下：

3、

汇总一下，按储能业务营收额排序做了个表：

4、

规模化生产能够压低成本，此话不虚。更关键的是，只有配备足够的产能，才算练出承接大订单的肌肉。锂电池行业没有腰部玩家，小玩家不具备撑起大订单的产能，自然被下游企业淘汰。清楚了这一点，就知道了为什么如今已是全球锂电池头部企业的宁德时代，仍将永远走在不断扩张产能的路上。

5、一份年工信部发布的“白名单”

6、

中国

电动两轮车用锂电池规模

直至年白名单废止，宁德新能源才成立一家子公司新能安（PTL）

觅途咨询Datascience数据显示，年中国电动两轮车用锂电池出货量为9.7GWh，占锂电池市场份额仅为6.5%。

如今两轮电动车正在经历从铅酸电池到锂电池的切换，预计到年，锂电池在电动两轮车的渗透率将超过50%。

这块新市场，靠的是“渠道为王”。要打通与雅迪、爱玛等两轮电动车整车厂以及哈啰、滴滴、美团等共享电动车运营商的链路。

这片江湖中，星恒电源早已插下旗子，年它的市场占有率超过60%，更在头部企业的市场中，占到80%权重。

当宁德新能源ATL成为市场中的新玩家，剧情变得陌生——原先宁德新能源主攻的是中高端市场，比如高端旗舰智能手机。因为独有的快充技术，OPPO等手机厂商都乐意给出更高的价格。但这样的模式，在两轮电动车市场，跑不通了。

先来看看两个价格：

一部华为Mate50售价高达多元人民币；

一辆雅迪电动踏板车平均售价则为元（年年报）（电动自行车的平均售价更降到了元）。

宁德新能源面对的是一块“消费降级”的市场。这主要与两轮电动车的用户群体有关，市场的增量需求，主要来自共享电单车用户和快递及外卖小哥，大家对价格敏感度更高。

电瓶车常用铅酸电池和锂电池，两者的成本相差不大。年，爱玛电动车曾在招股书上披露，一块铅酸电池售价约元，使用寿命2年；一块锂电池价格在元左右，寿命4年——但大多数电瓶车消费者更习惯于购买更便宜的铅酸电池。

这就好比有人要在天猫商城中找到比拼多多更具性价比的产品。但天猫品牌的定位与拼多多的用户定位，存在差异。因此，两轮电动车厂商更愿意对接售价更低的二线锂电池品牌。

据一位接近宁德新能源人士向立方知造局透露，宁德新能源开辟的这一新战场，是在年公司内部学习华为活动之后，“还未能取得预期效果。”

他也曾疑惑，为什么技术为王的宁德新能源要走上华为式产品优先的道路——宁德新能源的优势是技术，以研发形成技术壁垒，换取高议价能力。华为的产品思维，则是围绕客户需求，由市场助推，生产产品，只做微创新。

和华为3C产品直接卖给用户不同，锂电池行业的下游是手机、电脑、无人机、两轮电动车——锂电池离C端用户隔着至少一个厂商，也隔着对C端用户消费心理的精准把控。

7、宁德新能源与宁德时代短兵相见，或将在储能战场

PTL新能安

去年4月，宁德新能源及其子公司PTL分别与宁德时代成立合资公司。但这两次合作中，宁德时代成了更强势的一方。

公开资料显示，宁德时代不仅出钱更多，还要求宁德新能源签署一份协议——宁德新能源每年要向宁德时代支付1.5亿美元技术产权费用，有效期10年。兄弟间开始明算帐了。

宁德时代目前没有进入消费锂电市场的打算，在轻型动力电池上项目上的股权占比只有30%，它能“占到的便宜”，只有宁德新能源的储能锂电技术。

储能，相当于一个巨型充电宝。风电、光伏发电会收到天气制约，每天发电量不稳定。要接入实时平衡的电网，需要将电先储存至充电宝中，再持续输出。这类充电宝也能在停电、限电时输出电力。

从年起，在双碳、海外需求扩容下，储能的商业模式开始清晰。

年-年六年间，宁德时代的储能业务营收从0.44亿元稳步增长至6.1亿元。到了去年上半年，这一业务飙涨至46.93亿元，占到总收入比重10.65%。

宁德时代ToB、ToG两手抓，但缺位的是toC的家庭储能——宁德新能源的强项。

甚至，宁德新能源比宁德时代更早出海，如今这家企业已经将业务版图扩大至欧洲、美国、澳大利亚、日本、中国、东南亚地区，布局比宁德时代更深远。

承接宁德新能源储能业务的子公司，是新能安（PTL），也是前文宁德时代成立电池包公司的partner。

8-

储能对应着中国双碳国运，具有强政策环境的因素。去年年底，工信部发布了《锂离子电池行业规范条件（年本）》，对不同类型锂离子电池的能量密度作出要求，进一步引导锂离子电池行业技术进步与规范发展。

剧情是否有些熟悉？如果国家在储能市场中，也开出一份“白名单”，有日资背景的宁德新能源就会被边缘在市场准入门外。两者的合资公司，只能拆家。

当然两者还有一种更好的共存模式——合并。但这很难。已经上市了的宁德时代，难以与国外资本挂钩。即使宁德时代要私有化，万亿市值对应着一笔庞大的收购资金，TDK难以应付。

如果宁德时代想要收购宁德新能源，首先TDK不愿意放生这个赚钱貔貅，即使放生，也会开出天价，对于仍需融资扩建产线的宁德时代而言，并不现实。

未来两位宁王的纠缠曲线会变得纠结。宁德时代的劲敌，有可能不在日韩，而是站在对面。

9-产品质量问题

宁德新能源刚成立时，曾有一次产品质量问题。曾毓群走进陈棠华的办公室，汇报可能面临的大额索赔。

陈棠华很平静，“事情已经发生了，怪谁都没有用。”他拿出一张图，“看大家从什么角度看这件事情。”

乍一看，图片中是一位老态龙钟的妇人，拆解女人面部后，图片又成了一位年轻姑娘。陈棠华说：从事故中积累经验，形成免疫力，避免更大的事故，这也是一件幸事。

10-年全球新能源汽车销量将超万辆，带动动力电池装机预超GWh

可以粗略计算：1GWH=2万辆车，1万辆车=0.5GWH

11-储能市场规模

预测未来15年，全球储能市场装机容量将以更快的速度增长，到年，累计装机规模将达到GWh，年复合增长率为20%，年收入将达到亿美元，年复合增长率为14.9%。

年全球储能市场规模或将达0亿美元

根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）全球储能项目库的不完全统计，截至年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模46.1GW，占全球市场总规模的22%，同比增长30%。

截止至~年，中国电力储能规模46GW

年中国新增投运电力储能项目装机规模首次突破10GW，达到10.5GW，其中，抽水蓄能新增规模8GW，同比增长%；新型储能新增规模首次突破2GW，达到2.4GW/4.9GWh，同比增长54%。

年，新型储能5GWH，如果按照锂离子份额占比90%计算，折合4.95GW

根据《白皮书》保守场景预计，年新型储能累计规模将达到48.5GW，-年复合年均增长率（CAGR）为53.3%，市场将呈现稳步、快速增长的趋势。理想场景下，随着电力市场的逐渐完善，储能供应链配套、商业模式的日臻成熟，新型储能凭借建设周期短、环境影响小、选址要求低等优势，有望在竞争中脱颖而出。预计年新型储能累计规模将达到79.5GW，-年复合年均增长率（CAGR）为69.2%。

~年，新型储能累计48.5GW，GWH

截至年底，全球已投运电力储能项目累计装机规模.4GW，同比增长9%。其中，抽水蓄能的累计装机占比首次低于90%，比去年同期下降4.1个百分点；新型储能的累计装机规模紧随其后，为25.4GW，同比增长67.7%，其中，锂离子电池占据绝对主导地位，市场份额超过90%。

重点数据提取：

~年底

全球电力储能总计GW（其中抽水蓄能占比低于90%，新型储能累计规模为25.4GW，其中锂离子电池市场份额超过90%）

截止至年底，全球锂离子电池份额总计：22.8GW，配套电池45GWH

12-

12-从技术上看，未来15年里，固定式储能领域应用最多的仍然是锂离子电池

13-

比如年中国新增投运的新型储能项目中，装机规模排名前十位的储能技术提供商依次为：宁德时代、中储国能、亿纬动力、鹏辉能源、南都电源、海基新能源、力神、远景动力、中创新航和中天科技。

年度，全球市场中，储能电池（不含基站、数据中心备电电池）出货量排名前十位的中国储能技术提供商依次为：宁德时代、鹏辉能源、比亚迪、亿纬动力、派能科技、国轩高科、海基新能源、中创新航、南都电源和中天科技。

14-

借“双碳”东风，储能产业迎来了前所未有的

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