（报告出品方/作者：天风证券，孙潇雅）

1、行业增速快于下游电动工具

电动工具16-20年复合增速6%，年无绳化率接近50%

年全球电动工具市场规模约亿美元，同比增长5%。从复合增速来看，电动工具全球规模从年亿美元提升至年亿美元，年均复合增速约6%。无绳化率快速提升，锂电增速快于行业。电动工具无绳化率由年42%提升至年47%，年全球电动工具无绳类、有绳类、零件配件占比分别为35%、40%、25%。由于无绳电动工具多数采用锂电，随着无绳化渗透率提升，预计锂电增速快于行业。

户外动力设备锂电化为新增量，市场规模约为工具60%，无绳化率不到20%

从规模看，户外动力设备市场规模年为亿美元，约为动力工具规模的60%。年户外动力设备（多数为园林工具）市场规模亿美元，-年年均复合增速6%，约占全球动力工具规模60%。

以动力来源看，目前户外动力设备的动力主要来源仍然是汽油发动机，无绳化率不到20%。户外动力工具动力来源可分为汽油发动机、有绳、无绳等，年占比分别为66%、4%、14%，目前无绳化率处于较低水平。

园林工具使用锂电池10-20颗，高于电动工具3-10颗

从电池单体看，电动工具和园林工具使用的电池差别不大。例如三星

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